【新烟早餐】2026.10.9 星期五

英国HMRC 10月1日启动电子烟税票监管，电子烟进入全链条可追踪时代，中国供应链面临新合规门槛

据英国税务海关总署（HMRC）10月1日消息，英国电子烟产品税（VPD）和电子烟税票制度（VDS）已正式实施。伴随数字税票逐步上线，英国电子烟监管开始由消费税征收延伸至供应链追踪。

对于以深圳为核心、面向英国市场的中国电子烟制造和出口链而言，新的合规要求不再局限于产品本身，还将覆盖税票、产品流转记录、进口和库存管理。

核心概要：

·10月1日起，英国对新生产或进口的所有电子烟液体按每10ml 2.20英镑征收消费税，无论是否含尼古丁。

·HMRC同步启动电子烟税票制度，数字税票将支持产品在供应链中的追踪和真伪验证。

·2027年1月起，新生产或进口产品必须使用数字税票；2027年4月起，英国所有在售电子烟产品均须带有效税票。

·2026年8月，中国对英国电子烟相关产品出口达到1.77亿美元，同比增长51.4%；前8个月累计达到9.03亿美元。

美国宾州电子烟目录法10月19日进入执行阶段，未列名产品将禁止零售

据CBS Pittsburgh于10月2日报道，美国宾夕法尼亚州依据Act 57 of 2025建立的电子烟目录制度将在10月19日进入新的执行阶段。120天库存处置期结束后，未列入州电子尼古丁输送系统（ENDS）目录、且用于宾州零售的含尼古丁电子烟将不得继续销售，并可被州政府认定为违禁品予以查扣、没收和销毁。

Act 57由宾州州长Josh Shapiro于2025年12月22日签署。该法授权宾州总检察长办公室管理ENDS目录，并由总检察长办公室及州税务部门共同负责相关执法。

核心概要：

·自2026年10月19日起，未列入宾州ENDS目录的含尼古丁电子烟不得继续面向该州零售市场销售。

·首次销售未列名产品的零售商、批发商或进口商可面临每件产品500美元民事罚款；重复违规可触发更高的按日罚款、停牌及吊销执照。

·制造商首次认证费用为每个品牌家族2,000美元，并按每个品牌款式另收200美元，同时须提交至少50,000美元保证金。

·宾州总检察长办公室目前表示仍有22家制造商的认证申请处于审查阶段，目录将持续更新。

资本如何重新看待全球烟草与尼古丁产业转型：一场纽约论坛的启示

据相关媒体报道，在纽约举行的2026 New Approaches Summit上，投资者和分析师讨论了无烟产品增长能否支撑长期盈利、监管如何影响初创企业估值，以及股东参与是否比直接撤资更能推动企业转型。烟草转型正在越来越多地成为资本配置、公司治理与估值问题。

要点速览：

·资本重新定价：随着加热烟草、电子烟和尼古丁袋规模扩大，投资者正逐步从“卷烟销量下滑”转向评估整个尼古丁业务组合的长期盈利能力与现金流。

·盈利能力仍是核心：新型尼古丁产品能否在替代卷烟的同时维持或提升利润率，是资本市场判断烟草公司转型价值的关键。

·监管决定创业价值：对受监管行业的初创企业而言，监管并非后置问题，而是商业模式、增长空间和估值的一部分。

·股东参与挑战全面撤资：Hexis主张，与其完全退出烟草投资，不如通过持股、投票和董事会沟通推动企业在减害、资本配置和治理上的变化。

·转型外溢至金融体系：烟草与尼古丁转型不仅影响企业估值，也正在触及政府税收、保险定价和更广泛的资本配置逻辑。

美国印第安纳州以“外国对手产品”为由要求Elf Bar、Lost Mary、MR FOG、iJOY等电子烟停售，部分产品补件后恢复可售

据相关媒体报道，美国印第安纳州酒精与烟草委员会（ATC）9月依据新生效的“外国对手产品”法规，分批要求州内持证烟草经营者将多个电子烟品牌的相关产品移出库存，并停止销售或分销，涉及多个品牌。

ATC相关通知涉及三家中国电子烟制造商：深圳市爱卓依科技有限公司、深圳市爱奇迹科技有限公司以及东莞市恒泰生物科技有限公司

核心概要：

·印第安纳州ATC于9月9日和14日分批发布“外国对手产品”通知，涉及iJOY、LIO、Elf Bar、Lost Mary、Heaven Gifts和MR FOG等品牌，并要求州内持证烟草经营者立即移除相关产品。

·9月22日，257项MR FOG产品被列为可销售；9月24日，Lost Mary名单由57项扩大至77项，ATC明确表示已收到另外20项产品的合规证明。

·两份修订通知合计列出334个可销售产品条目；其中Lost Mary名单第67至77项的11个条目与前文部分VIZ产品名称重复，因此334不能直接理解为334个不同SKU。

·相关合规专家Kurt认为，相关补件可能涉及烟油及关键原料产地证明、美国供应链文件和FDA PMTA申请状态。